【资讯】天气不确定性令市场异常敏感再给豆粕一些时间小花小檗

天气不确定性令市场异常敏感 再给豆粕一些时间

本周二，CBOT大豆在电子盘小跌4美分/蒲式耳，引发了大连大豆市场的剧烈下跌。在豆油期货经历了大幅上扬之后，市场开始产生惧高心理，豆油的回调加重了原本人们就不看好的豆粕的下跌。大豆类商品的整体回调，带动整个农产品市场整体下挫。　　天气的不确定性让目前大豆价格的反应异常敏感，因为一旦美国中部大豆主产区天气出现问题，那么CBOT大豆有可能直接面临200美分/蒲式耳左右的天气升水。而如果天气正常，那么CBOT大豆价格将从800美分/蒲式耳的水平上滑落。这种不确性让国内大豆的期货价格也敏感起来，特别是豆油期货在经过暴炒之后场内积累较大浮盈的情况之下。　　豆油价格的上扬是建立全球植物油供需趋紧的基础之上的，所以无论是国内市场还是国际市场，豆油价格“日新月异”连创新高。虽然股市火爆上涨，从国内农产品期货市场上分流出一批资金，但是也有一批外来的证券获利资金进驻期货市场，进行股指期货上市前的“热身”，而豆油本身强劲的技术图形显然吸引了这一部分投机资金的关注。　　目前，豆粕和豆油之间存在强烈的走势反差。这是中国目前养殖业特殊的现状使然，国内肉猪存栏量比去年同期大幅下降，饲料消耗绝对量的递减迫使压榨厂一边加大马力开工生产，一边以低价抛售豆粕。纠正这个不合理的比价关系需要时间，肉猪生产无法加班加点，但猪肉价格的大幅上涨一定会导致后期存栏量的大幅回升。　　大豆类各品种的关系路线图大致如下：全球植物油供需紧张导致了豆油的上涨，投机资金的热捧加剧豆油的涨势，而套利盘对豆粕施加反作用力，疲软的豆粕反过来拖累了大豆。　　如果后期国内养殖业存栏量大幅回升，那么疲软的豆粕将会逐渐坚强起来，套利盘平仓给豆油的投机盘提供对手交易，从而纠正两者之间的比价关系。由于大豆的油比值大致在40%左右波动，豆粕价格的走强将给大豆价格以温和的支持。　　以上是国内因素，在考虑国际因素时绝不能忽略美国中西部的天气，一旦CBOT大豆开始出现天气升水，那么国内豆油价格的上涨将会更加迅猛，再加上国内饲料消费趋旺的势头，那么大豆价格将会得到下游产品价格的整体支持。　　从周二大连市场各品种的价格表现上看，虽然豆油市场上的投机资金开始落袋为安，但套利盘仍在接纳来自他们的卖盘，只是将其反向头寸做在了豆粕上。从这一点来看，大豆市场并没有发生太多的变故，一切照旧。　　时间会让国内豆粕价格逐渐坚强起来，所以笔者建议基于基本面看好的大豆的长线买单应尽量向远月合约转移。

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