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欧元区统一财政政策有多难

发布时间:2020-07-13 13:00:41 阅读: 来源:红包厂家

当主权债务危机从欧元区外围国家蔓延到核心国家时,市场开始担心欧元区是否会解体。目前,无论是欧洲国家的政府官员还是专家学者都意识到,加快欧元区财政统一进程、以统一利率发行欧元债券将是帮助解决欧债危机的唯一选择。然而,在欧洲,除了德法两国,大多数国家的债务情况都不容乐观。发行欧元债券,相当于用德国和法国的信誉来为整个欧元区做担保。这在德法内部引起了很大的反对声浪。

8月15日,欧洲中央银行宣布,该行上周共收购了220亿欧元国家的政府债券,创下单周购买债券金额的最高纪录。根据外媒推测,此次收购的主要对象国是意大利和西班牙。

显然,欧洲央行在尽最大努力防止债务危机走向失控。然而,当主权债务危机从欧元区外围国家蔓延到核心国家时,市场开始担心,如果情况继续恶化,他们可能就要面临一个艰难的选择:欧元区解体,或者建立起全面的财政政策。

“火”烧核心国家

在暂停4个月之后重新启动收购国债项目,欧洲央行意识到,欧债危机有进一步恶化并且向更大经济体蔓延的迹象。“220亿欧元,这对于欧洲央行来说,数额相当巨大。因为近几个月来,欧洲央行并没有购买欧元区国债的操作。”国信证券分析师秦海峰对记者说,欧洲央行决定在8月初再次购买欧元区国债,主要是为了帮助西班牙和意大利。因为这两个国家在金融市场里具有重要地位。

商务部研究院欧洲所专家姚铃同样认为,欧洲央行此次出手向市场传递的信息是,他们已经意识到,欧元区的经济和财政状况正以超出预期的速度持续恶化,当下,必须要“出手”干预市场。“欧央行介入从某个角度来说也是被迫的,因为欧元区援助基金还未获得各国的授权,暂时无法购买融资遇到困难的国家所发行的国债。”秦海峰说,“欧洲央行此举虽然能暂时缓解欧债危机的恶化,但治标不治本,欧债危机绝不是央行‘一个人的事情’。”

据悉,本次收购决定在本月第一个周末获得通过。欧洲央行自2010年5月,即希腊危机最为严重的时候开始购入债券计划,至2011年3月,欧洲央行已经收购了来自希腊、爱尔兰、葡萄牙等多国债券。

欧元债券呼之欲出?

从欧债危机的蔓延趋势中不难看出,欧元区当前的各种救助手段都显得苍白无力。受访专家普遍认为,无论是增设欧洲金融稳定基金(EFSF)还是发行联合债券,当务之急是建立欧元区独立的财政政策。

意大利、希腊和英国等国官员近日都表示,加快欧元区财政统一进程、以统一利率发行欧元债券将是帮助解决欧债危机的唯一选择。意大利财长上周末对媒体表示,联合发行欧元债券将使一些困境中的国家降低借贷成本,是欧元区危机的“主要解决方案”。不过,在德国和法国,政界对于发行欧元债券的反对声音依然不少。“发行欧元债券,相当于用德国和法国的信誉来为整个欧元区做担保。这两个国家要承担很大的道德风险,他们当然不同意这样的做法。”姚铃说,“不过,如果欧元债券计划破产,更多的欧盟国家将被卷入漩涡,最终导致世界范围内的经济萧条。在这种情况下,德法两国陷入了两难的境地。”

姚铃分析道,在欧元区内,除了两个最大的经济体--德国和法国之外,其他国家的总体债务状况都不太好,这是2009年时,应对金融危机时大量运用财政刺激政策的一个后遗症。“欧元区经济结构存在的一个隐忧是只有统一的货币政策,没有统一的财政政策。”姚铃说,目前欧元区各国采用着不同财政政策,在经济上升时期,面临的风险相差无几,但在经济回落时期,经济实力较弱的外围国家的危机就率先暴露出来。隐藏在欧元区内部的机制、结构等方面的问题,在面临危机时便被扩大。目前来看,批准欧洲金融稳定基金(EFSF)救助银行业,增加银行的权益资本,或许是当下两全其美的选择。“无论是增设欧洲金融稳定基金(EFSF)或者发行联合债券,必然会促使欧元区加快一体化进程,完善内部的各项机制。”秦海峰说,“与欧洲央行购买的债券相比,这才是欧元区现在最需要的东西。”

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